核心要点

　　市场传统经验往往根深蒂固 。

　　随着 5 月交易本周全面展开，投资者是否还要遵循那句古老股谚 ——“五月清仓、离场观望”？

　　这一策略主张在 5 月卖出股票 、等到 11 月再重返市场 ，以避开北半球夏季股市低收益
、低成交的平淡行情
。

　　传统投资策略遭检验

　　如今
，市场普遍共识与老旧交易逻辑正受到现实考验。

　　单看 4 月行情，若现在盲目离场 ，投资者很可能错失后续收益 。

　　欧洲斯托克 600 指数、德国 DAX 指数刚创下自去年 1 月以来最佳月度表现；意大利富时 MIB 指数表现更强
，单月涨幅近 9%，为 2023 年 1 月以来最强月度行情
。

　　美股方面 ，标普 500 指数与纳斯达克指数也创下近六年最佳月度表现。

　　行情走强很大程度源于特朗普政府政策改变了投资格局；伊朗局势有望缓和或在今年春季提振股市，且全球主要股指在中东动荡中展现出极强韧性 。

　　摩根大通交易部门数据显示：过去十年
，每年 5 月标普 500 指数平均回报率 1.5%，6 月上涨 1.9% ，7 月均值更是高达 3.4%。近些年坚持 “五月清仓
” 的投资者
，反而错过了多轮大幅上涨行情
。

　　股市未必 “遇夏低迷”

　　德意志银行梳理历史数据，分析欧洲市场 “五月清仓 ” 策略有效性。

　　该行研究指出：在 39 年历史中 ，有 25 年 “五月清仓” 策略表现不如简单买入并持有
，从统计角度并无超额优势 。

　　未来几周欧洲企业将密集发布财报，投资者 5 月更适合灵活持仓 、不宜盲目离场
。

　　意大利裕信银行
、汇丰控股、德国商业银行等大型银行将陆续披露业绩；能源巨头壳牌 、制药龙头诺和诺德也将成为市场焦点。

　　风险警示

　　尽管全球股市一路创下新高 ，风险警报已然拉响 。

　　欧美央行整体态度偏谨慎：

　　美联储主席鲍威尔表态通胀仍处于高位；欧洲央行行长拉加德称正密切关注负面供给冲击带来的影响；英国央行也对通胀最差情景发出悲观预判
。

　　多重因素交织下
，投资者需要在固守传统交易法则与采用非常规策略之间做出选择。正如德意志银行所言：“五月清仓
” 策略的靠谱程度，和抛硬币猜结果相差无几 。

　　本周重点关注日程

　　周一：英国股市休市 ，欧洲多国公布 4 月 PMI 数据

　　周二：裕信银行、汇丰控股
、百威英博、法拉利 、AMD 财报

　　周三：诺和诺德
、英飞凌、BMWYY>宝马 、帝亚吉欧
、迪士尼 财报

　　周四：壳牌、莱茵金属 、马士基
、意大利西雅那银行、爱彼迎 财报

　　周五：德国商业银行 、国际航空集团 财报