炒股就看金麒麟分析师研报，权威 ，专业
，及时，全面 ，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：盛华观察

　　2008年的香港富豪圈子，曾出现过一道奇特风景：一个操着河南口音的内地中年人 ，每周拖着装满现金的蛇皮口袋
，准时出现在郑裕彤的牌局上。他牌技极差，天天输钱 ，却从不赖账 。这个人，就是后来的中国首富许家印
。

　　如今恒大总负债约2.44万亿元
，资不抵债缺口超过6000亿元。在许家印一审当庭认罪之际，向太陈岚的一则爆料 ，将这段尘封的往事再度推到了公众面前：为了恒大港股上市
，许家印专门跑到香港跟富豪圈打牌“送钱 ”，累计输掉了上千万元 。

　　一次注定失败的上市冲刺

　　2008年 ，席卷全球的金融危机让房地产市场瞬间降至冰点
。彼时
，已在全国拥有37个地产项目的恒大，正面临史无前例的资金危机。许家印将全部希望押注在香港上市之上——原计划3月28日在香港挂牌 ，最高集资166亿港元 。

　　为此
，恒大组建了瑞信、高盛 、美林等投行巨头担任保荐的豪华阵容
。招股期间，恒大更在香港众多主流媒体上以地毯式广告轰炸 ，孤注一掷。

　　然而
，路演结果令人心寒——恒大未获得一位基金经理的认购意向 。2008年3月21日，在正式上市前一周 ，恒大宣布搁置IPO计划。SOHO中国董事长潘石屹当时评价，这是“2008年中国房地产界最具标志性的事件
”
。

　　资金缺口据信超过120亿元
，竞争对手们都在等着恒大倒下。

　　一只麻袋一场牌

　　绝境之中，许家印通过英皇集团主席杨受成的牵线 ，找到了香港富豪郑裕彤 。和郑裕彤同处一张牌桌的常客
，还有华人置业的老板刘銮雄
、中渝置地的张松桥，杨受成也时常在场
。

　　为了融入这个被称为“大D会”的香港富豪圈 ，许家印制定了最直接的策略：上牌桌
，送钱。

　　向太陈岚与这些富豪都是多年密友，多次在牌局上与许家印碰面 。她在采访中回忆道：“我是眼见他拖着那个10块钱的蛇皮口袋 ，拖着一袋袋的现金
，拖了好几次
。 ”这位阅人无数的大佬直言，许家印牌技很差 ，“带着现金来
，不要怕收不到钱，才让他上桌的
”。他每天输 ，每天付，“大概输了过千万
，挺恐怖的，跟他玩的那三个都很开心 ，都喜欢他
，老来送钱 。”

　　许家印给这些富豪们留下深刻印象的并非牌技，而是牌品——每周都来 ，每次都认账
，从不拖欠
。“他牌品很好的，牌技很差。 ”在向太看来 ，许家印送钱的目的很明确
，就是向上社交，让公司上市 ，然后找这些大佬们发债 。

　　2026年4月
，向太陈岚爆料许家印送钱的旧事在网上掀起热议
。

　　83岁的郑裕彤并没有被眼前的“送钱
”轻易打动，他通过对牌局的安排 ，想试探许家印的人品、心智和韧性。只要许家印有一丝不耐或虚伪，这个局就会立刻散场 。就这样
，许家印每周赴约，陪郑裕彤打“锄大D” ，经常搞到大半夜。

　　三个月后
，许家印靠打牌时的“个人魅力 ”成功征服了郑裕彤
。

　　5.06亿美元的双刃剑

　　这笔投资终究来得并不轻松。2008年6月，许家印与郑裕彤签订了极其严厉的对赌协议：许家印必须对恒大上市时间和溢价水平做最低回报担保 ，若达不到要求
，他就要转让自己所持的部分股份给郑氏 。随后，郑裕彤家族联手科威特投资局 、德意志银行和美林银行等机构 ，共斥资5.06亿美元入股恒大
。

　　这笔援军虽然暂时稳住了恒大的喘息之机
，但许家印为此签下的对赌协议也变为了一把悬在头顶的双刃剑——他将上市时间最终延长到2010年3月，且必须保证给予资方100%的回报率。

　　5亿多美元到账后 ，许家印立即启动了全国37个项目中18个黄金项目的建设
，赶在“十一黄金周”集中以“低价+明星
”的策略开盘，两个月就回笼资金50亿元 。与此同时 ，国家推出4万亿救市计划，房地产业迎来了集体反转
，恒大的销售收入首次突破百亿
。

　　人脉豪赌的代价

　　2009年，恒大成功在香港上市 ，郑裕彤
、刘銮雄、张松桥悉数到场站台。许家印摇身一变成了中国首富
，也正式踏进了香港顶尖富豪圈 。郑裕彤被许家印视为“最早也是最重要的贵人”
。

　　然而，牌桌上赠送的财富 ，终究要在牌桌上偿还。许家印通过“打牌送钱 ”换取的人脉融资
，最终变成了一笔高利贷式的赌注 。向太一语道破：“他自以为无所不能，太飘了
。过度借贷 ，又搞汽车又买球队
，早晚会垮掉的。
”

　　从一个拖着蛇皮袋送钱的内地企业家，到2.44万亿债务帝国的主人 ，这场始于牌局的“人脉豪赌”
，注定没有一个真正的赢家 。许家印“一手好牌打烂。太贪 、太冒险，杠杆拉太大 ，最后坑了太多人 ”
。

　　这世上，有些局
，赢了一时，却输了一世。